Free Cashflow: Definition, Berechnungsmerkmale

Der Gewinn des Unternehmens, der sich in den Erklärungen widerspiegelt, sollte ein Indikator für die Wirksamkeit seiner Tätigkeiten sein. In der Praxis ist es nur teilweise mit den Finanzen verbunden, die das Unternehmen tatsächlich erhält. Der tatsächliche Indikator, der die Rentabilität der Organisation kennzeichnet, kann in der Kapitalflussrechnung ermittelt werden.

Die Relevanz des Problems

Der Nettogewinn spiegelt den realistisch erhaltenen Geldbetrag nicht vollständig wider. Einige Artikel in den Berichten sind ausschließlich „Papierartikel“. Zum Beispiel Abschreibungen oder Neubewertungen von Vermögenswerten aufgrund von Wechselkursdifferenzen. Solche Artikel bringen kein wirkliches Einkommen. Ein Teil des Gewinns wird vom Unternehmen für die Aufrechterhaltung der laufenden Arbeit und die Entwicklung der Produktion (Bau von Werkstätten, Kauf von Ausrüstung) ausgegeben. In einigen Fällen können diese Kosten höher sein als das Nettoeinkommen. In dieser Hinsicht mag das Unternehmen auf dem Papier profitabel sein, aber tatsächlich Verluste erleiden.

Finanzbewegung

In der Praxis gibt es drei Arten von Flüssen:

1. Operationssaal. Es zeigt die Höhe der Mittel, die das Unternehmen aus der Haupttätigkeit erhalten hat.
2. Investition. Dieser Fluss kennzeichnet die Bewegung von Geldern, die darauf abzielen, die aktuelle Arbeit aufrechtzuerhalten und weiterzuentwickeln.
3. Finanziell. Es zeigt die Bewegung von Geldtransaktionen.

Netto-Cashflow, freier Cashflow

Es gibt einen signifikanten Unterschied zwischen diesen Artikeln. Bei der Zusammenfassung der Betriebs-, Investitions- und Finanzindikatoren des Mittelverkehrs wird ein Nettozufluss erhalten. Im Jahresabschluss wird dies als eine Abnahme / Zunahme des Vermögensvolumens und seiner Äquivalente ausgewiesen. Der Nettodurchfluss kann negativ (in Klammern angegeben) oder positiv sein. Darauf können Sie sehen, wie viel das Unternehmen verdient oder verliert. Geschäftsanalysen können auf zwei Arten durchgeführt werden. Die erste beinhaltet die Bewertung des Wertes des Unternehmens als Ganzes, einschließlich seiner geliehenen und geliehenen Eigenkapital. Die zweite Methode berücksichtigt nur die Mittel interner Finanzierungsquellen. Im ersten Ansatz werden Free Cashflows abgezinst, die aus allen Rückstellungen generiert werden. Die Rate ist die Kapitalbeschaffungskosten. Finanzmittel, die aus allen (internen und externen) Quellen generiert werden, bilden den Free Cash Flow (FCFF) des Unternehmens. Im zweiten Fall wird der Wert nicht vom gesamten Unternehmen bestimmt, sondern nur vom eigenen Kapital. Zu diesem Zweck wird der FCFE-abgezinste Cashflow abgezinst. Dargestellt ist der verbleibende Finanzierungsbetrag nach Zahlung des Steuergewinns, der Rückzahlung von Verpflichtungen sowie der Ausgaben für die Aufrechterhaltung und Verbesserung der operativen Aktivitäten.

Free Cashflow: Berechnung

FCFE wird in mehreren Schritten bestimmt. Alles beginnt mit dem Reingewinn. Ihr Indikator wird der Gewinn- und Verlustrechnung entnommen. Zum angegebenen Wert kommen Abschreibungen, Verschleiß und Verarmung hinzu. Indikatoren können dem Bericht über den Finanzverkehr entnommen werden. Die Abschreibung erfolgt im Kern ausschließlich auf Papier, da tatsächlich keine Abzüge vorgenommen werden. Danach werden die Kapitalinvestitionen abgezogen. Sie repräsentieren die Kosten für die Instandhaltung der laufenden Arbeiten, die Anschaffung und Modernisierung von Geräten, den Bau neuer Einrichtungen und so weiter. Die Indikatoren stammen aus dem Investment Activity Report.

Betriebskapital

Ein Unternehmen kann in kurzfristige Vermögenswerte investieren. In diesem Zusammenhang wird die Wertänderung des Betriebskapitals berechnet. Wenn es zunimmt, wird der freie Cashflow reduziert. Working Capital ist definiert als die Differenz zwischen kurzfristigen Vermögenswerten und Schulden.In diesem Fall wird nicht monetäres Kapital verwendet. Das heißt, die Größe des Umlaufvermögens wird durch den Indikator der Finanzen und ihrer Äquivalente angepasst.

Allgemeine Formel

Neben der Begleichung bestehender Schulden erschließt sich das Unternehmen neue Finanzierungsquellen. Diese Tatsache wirkt sich auch auf den Free Cashflow aus. In diesem Zusammenhang ist es notwendig, die Differenz zwischen den Abzügen für alte Schulden und dem Erhalt neuer Darlehen zu berechnen. Indikatoren sind dem Bericht zu entnehmen finanzielle Aktivitäten. Die Ermittlung des Free Cash Flow on Equity erfolgt somit nach der Formel:

- FCFE = Чп + А - Кз +/- change Ok - Rückzahlung von Schulden + Darlehen, wobei:

• Chp - Reingewinn;
• A - Abschreibung;
• KZ - Investitionen;
• Ok - Arbeitskapital.

Alternative Option

Es sollte gesagt werden, dass die Abschreibung weit von den einzigen "Papier" -Aufwendungen des Unternehmens entfernt ist, die die Gewinne mindern. In dieser Hinsicht kann eine andere Gleichung angewendet werden. Die Formel verwendet den Cashflow, der das Nettoergebnis, die Bereinigung um nicht zahlungswirksame Transaktionen (einschließlich Abschreibungen) sowie eine Abnahme / Zunahme des Betriebskapitals umfasst. Die Gleichung sieht wie folgt aus:

- FCFE = PP aus laufender Geschäftstätigkeit - KZ - Rückzahlung von Schulden + Darlehen, bei denen:

• KZ - Investitionen;
• Chp - ein sauberer Strom von Geld.

FCFF

Free Cashflow - Vermögenswerte, die nach Kapitalinvestitionen und Steuern im Unternehmen verbleiben. In diesem Fall erfolgt die Berechnung des FCFF vor Abzug der Schulden- und Zinsabzüge. Die Gleichung sieht folgendermaßen aus:

FCFF = Post Tax Betriebsergebnis + Abschreibung - Cap. Kosten +/- Veränderungen im Working Capital.

Es gibt eine einfachere Formel:

FCFF = Nettobetriebsfluss - Obergrenze. kosten.

Die betrachteten Werte können sowohl positive als auch negative Werte haben. Im letzteren Fall tritt dies ein, wenn dem Unternehmen Verluste entstehen oder die Kosten höher sind als der ankommende Gewinn. Die berücksichtigten Free Cashflows unterscheiden sich hauptsächlich darin, dass der FCFF nach und der FCFE - vor dem Erhalt / der Bezahlung von Schulden - berechnet wird.

Eigentümergewinn

W. Buffett verwendet es als Cashflow. Die Berechnung des Gewinns des Eigentümers lautet wie folgt:

Чп + А und andere nicht monetäre Operationen - KZ (Jahresdurchschnitt), wobei:

• Chp - Reingewinn;
• KZ - Investitionen über das Anlagevermögen, das zur Aufrechterhaltung des langfristigen Volumens und Wettbewerbs erforderlich ist.

Wenn das Unternehmen zusätzliches Betriebskapital benötigt, ist seine Erhöhung auch in den Kapitalinvestitionen enthalten. Es wird davon ausgegangen, dass die Ermittlung des freien Cashflows anhand des Gewinns des Eigentümers die konservativste verfügbare Methode ist.

Fazit

Free Cashflow ist im Kern ein Vermögen, das einem für ihn völlig schmerzlosen Geschäft entnommen werden kann, ohne befürchten zu müssen, dass das Unternehmen seine Marktposition verliert. Diese Finanzen verbleiben beim Unternehmen, nachdem es alle notwendigen Ausgaben getätigt hat. Durch die Analyse der freien Abläufe erhalten Sie eine genaue Vorstellung davon, wie viel das Unternehmen tatsächlich verdient und wie viel Geld es für Bedürfnisse zur Verfügung hat, die nicht mit seinem Kerngeschäft zusammenhängen. Der Indikator kann sowohl positiv als auch negativ sein. Im letzteren Fall wird das Unternehmen mehr ausgeben, als es erhält. Dies ist beispielsweise der Fall, wenn ein umfangreiches Investitionsprogramm geplant ist. Unterdessen deutet ein negativer Cashflow nicht in allen Fällen auf eine schlechte Situation im Unternehmen hin. Dies liegt an der Tatsache, dass erhebliche laufende Kosten in der laufenden Periode in der Zukunft große Gewinne bringen können.