Tegenwoordig bezetten marge-transacties op de effectenmarkt meer dan 50% van de transacties in het aandelensegment. Dit is het meest gebruikelijke hulpmiddel om de efficiëntie van beleggingsactiviteiten te verbeteren.
Margehandel of margehandel - een soort speculatieve transacties, waarbij gebruik wordt gemaakt van fondsen van makelaars (in de vorm van geld of effecten), die klanten een lening aangaan voor de operatie. Door de makelaar aan de belegger overgedragen middelen als garantie voor een specifiek bedrag - marge.
Marge verschilt aanzienlijk van een gewone banklening in die zin dat de omvang ervan enkele tientallen keren lager is dan het bedrag van de eerste lening. Vaak is het startende onderpandbedrag, dat genoeg is voor de makelaar, 2-3% van het investeringsbedrag. Hierdoor kan een beginnende belegger herhaaldelijk het volume van handelsactiviteiten met bescheiden kapitaal verhogen. Maar de overeenkomst tussen de makelaar en de belegger houdt veel wederzijdse rechten en verplichtingen in.
De essentie en procedure voor het uitvoeren van margetransacties
In feite wordt een marginale transactie gedaan door een beursdeskundige (makelaar) en een klant (belegger zelf) tegen wederzijds voordelige voorwaarden.
Een expert kan zijn eigen financiële middelen aantrekken voor de aandelentransactie van zijn cliënt om de winstgevendheid van de transactie zelf te vergroten.
Dergelijke bemiddelingsleningen worden uiteraard ook op borgtocht uitgevoerd. Meestal zijn pandrechten effecten die al door de klant zijn gekocht en worden gehouden door een makelaar, echt geld of zelfs rechten om bepaalde eigendommen te gebruiken.
De essentie en de procedure voor het uitvoeren van marge-transacties kunnen alleen zo duidelijk mogelijk worden uitgelegd aan de hand van een voorbeeld.
Bijvoorbeeld. Er is zo'n ondernemer P. Hij is verzonken in de fobie van instabiliteit van de nationale valuta en geeft er de voorkeur aan het grootste deel van het inkomen om te zetten in dollars. Hij heeft een vriend D. Hij werkt als kassier bij een bank. En wanneer er een bepaalde hoeveelheid geld aan de kassa is tegen een redelijke koers, kan hij dit aanbieden aan P. Dus D. belt P. en zegt: “Vandaag zijn er $ 5.000 contant bij 50 roebel elk. Geïnteresseerd in? "
P. antwoordt hem: “Natuurlijk is hij geïnteresseerd, maar ik ben op reis, ik zal er drie weken niet zijn. Koop me alsjeblieft voor de jouwe. En ik zal het teruggeven. Maar je hebt nog $ 300 die ik bij je houd, ze zullen een garantie zijn. "
D. koopt valuta voor zijn geld en ontvangt zijn commissie, P. koopt valuta tegen een gunstige koers. Bovendien kunnen D. alle drie weken deze 5.000 naar eigen goeddunken verwijderen. Kan ze doorverkopen als de koers stijgt en opnieuw kopen wanneer de koers weer daalt of hechten aan een korte storting.
Op de aandelenmarkt vindt de transactie op dezelfde manier plaats, alleen de partijen bij het contract: de belegger en de makelaar, en de goederen zijn effecten.
Wat is marge, marge-account? Voorwaarden en procedure voor het verkrijgen van een margeverlening
marge - een deel van het eigen vermogen van de belegger in een transactie met behulp van de financiële middelen van de makelaar. In feite is dit wat de belegger heeft geïnvesteerd. Marge voor een makelaar is een soort aanbetaling, een gegarandeerde aanbetaling, die de klant aan de makelaar overdraagt om zijn huidige en toekomstige verplichtingen uit hoofde van de transactie te waarborgen.
Zoals elke overeenkomst met betrekking tot leningen en kredieten, worden marge-transacties met effecten uiteraard alleen gesloten op basis van een sterke contractuele relatie tussen de makelaar en de klant.
De hoofdvorm van het contract is een civiel contract voor het openen van een margerekening. Ook kunnen de voorwaarden voor margehandel worden bepaald door de broker-serviceovereenkomst.
De belegger kan volgens de voorwaarden van het contract zijn aankopen van effecten financieren met behulp van makelaarsleningen.
Als garantie voor de makelaar zijn de algemeen aanvaarde onderpandregels van toepassing. Een pandrecht kan onderdeel zijn van de financiën van een klant, evenals zijn effecten uitgegeven door een makelaar.
Het feit is dat effecten die zijn gekocht tijdens margin-transacties zijn geregistreerd bij een makelaar, ze staan op het saldo van de margin-rekening. Hierdoor hebben zowel de makelaar als de belegger zelf het recht om secundaire short-transacties, administratieve transacties met deze effecten te doen.
De makelaar ontvangt zijn commissie van de aankoop / verkoop van effecten, evenals alle inkomsten uit administratieve transacties.
De belegger draagt alle beleggingsrisico's, maar hij ontvangt de belangrijkste winst: het is de cliënt die het recht behoudt om dividenden en andere aandelenrechten te ontvangen.
Wat is leverage?
Leverage of Leverage dit is de verhouding tussen het bedrag van de marge-aankoop en het bedrag van het geleende kapitaal. Marge + hefboomwerking = de som van de marge-transactie. Maar deze verhouding wordt meestal aangegeven als een coëfficiënt. Het aandeel van de belegger in de transactie is bijvoorbeeld 20%, in welk geval de hefboomwerking 1: 5 zal zijn.
De term 'schouder' of 'hendel' wordt niet per ongeluk gebruikt. Met behulp van een hendel kan, zoals u weet, zelfs een zeer groot object worden verplaatst. Dus bij het handelen met het openen van een marge-account krijgt de belegger toegang tot dergelijke transacties die absoluut onmogelijk zijn wanneer u alleen uw eigen financiële middelen gebruikt.
De term 'hefboomwerking' in margehandel wordt niet per ongeluk gebruikt. Het is bekend dat met behulp van een hefboom ("schouder") het mogelijk is om een zwaar voorwerp met een kleine kracht te verplaatsen, wat onmogelijk zou zijn om zonder een dergelijke hefboom te bewegen.
De maximaal mogelijke hefboomwerking is 1: 1 wanneer de belegger en makelaar gelijke delen beleggen.
Formulieren voor het uitlenen van marges
Margetransacties zijn transacties die de vorm van een aankoop of verkoop kunnen aannemen.
Korte aankoop - de aankoop van effecten, waarbij de makelaar de cliënt geld op krediet geeft voor de aankoop van dezelfde effecten.
Korte verkoop - een transactie waarbij een makelaar een cliënt een lening verstrekt in de vorm van effecten.
Margetransacties op de effectenmarkt zijn permanent transacties met wederinkoop. Dit betekent dat een handelaar die toegang heeft tot een marge-account, na het kopen van aandelen, deze zeker tegen een betere prijs zal verkopen en vice versa.
Ze onderscheiden ook een specifiek type margehandel - verlenging transacties. Op het moment van afsluiten verschillen ze niet van gewone, maar als aan het einde van de contractperiode de liquiditeit van de door de belegger gekochte effecten niet bij hem past, kan hij de transactie verlengen door de hefboom te verminderen.
Bijna onbeveiligde transacties, die vervolgens worden beveiligd vanuit de margerekening, kunnen ook worden geclassificeerd als marginale transacties. Ongedekt is een transactie waarbij de belegger onvoldoende middelen heeft.
Welke effecten zijn geschikt voor margehandel
Op de aandelenmarkt is het marginale principe wijdverbreid, het is van toepassing bij het verhandelen van instrumenten.
Marge-transacties worden alleen gesloten op de beurs en worden gereguleerd door het ministerie van toelating tot de financiële markt van de Bank van Rusland. Dezelfde autoriteit bepaalt de lijst met effecten die onderhevig kunnen zijn aan margehandel.
Meestal worden betrouwbare en vooral zeer liquide aandelen en obligaties, blue chips, preferente aandelen van grote bedrijven die op de beursnotering staan, marginale goederen.
Zelden worden staatsobligaties zo'n handelsartikel, omdat een beperkte lijst van transacties daarmee kan worden uitgevoerd.
Margetransacties zijn transacties waarbij een lening wordt gebruikt, die kan worden uitgedrukt als een reële lening in contanten van een makelaar of een lening in de vorm van effecten.Daarom heeft elke makelaar, beleggingsfonds of andere intermediaire onderneming die diensten voor margehandel aanbiedt, zijn eigen lijst met effecten waarmee zij handelen. Evenals een lijst van bedrijven waarvan zij de effecten op krediet willen kopen.
Staatsregelgeving van margehandel in Rusland, het wettelijk kader
Margetransacties worden geclassificeerd als speculatieve transacties, maar worden uitgevoerd in het kader van het wettelijk kader en worden gereguleerd door een aantal wetgevingshandelingen:
- De federale wet "Op de effectenmarkt", die voorziet in de aanwijzing van het concept "margehandel" en beschrijft de verantwoordelijkheden van de makelaar en de cliënt.
- De Code van de Russische Federatie inzake administratieve overtredingen die de vereisten voor transacties bevat, met de aanwijzing van straffen voor hun overtreding.
- Judicial Practice Guide (Loan and Trust Management).
Het regelgevingskader voor de aandelenmarkt werd pas in 2002 ontwikkeld, hoewel de praktijk van margehandel in ons land een lange geschiedenis heeft. Een aanzienlijk deel van de margin-transacties valt nog steeds buiten het toepassingsgebied van de regelgeving.
In de Verenigde Staten zijn er nog meer intermediaire cellen in margehandel. Makelaars riskeren bijvoorbeeld zelden hun persoonlijke financiële middelen. Voor leningsdoeleinden zijn er fondsorganisaties waarin een lening wordt afgesloten tegen de beveiliging van de effecten zelf die zijn gekocht van een margerekening.
Risico's van marge-transacties
Margetransacties zijn een van de meest risicovolle transacties, hoewel ze de handelaar in staat stellen om het inkomen vele malen te verhogen en de makelaar een solide percentage te laten krijgen.
In de praktijk van margehandel worden dergelijke transacties alleen uitgevoerd met betrouwbare, zeer liquide aandelen en obligaties.
De belangrijkste valkuil van margehandel voor een broker is het risico van niet-betaling door de cliënt van het onderpand. Maar de voorwaarden in geval van niet-betaling zijn voorgeschreven in het contract tussen de makelaar en de handelaar.
In een onstabiele belegging heeft de makelaar het recht om de marge te verhogen tot 20-30%, hoewel bij het kopen van betrouwbare aandelen of een munteenheid de marge meestal niet hoger is dan 3%.
Soms, wanneer de procedure voor het uitvoeren van marge-transacties wordt geschonden vanwege de noodzaak om zeer snel activa te kopen, bijvoorbeeld bij open biedingen, kan een makelaar op verzoek van de klant een overname doen, maar zonder een specifieke marge voor de aankoop. In dit geval kunnen eerdere effecten uitgegeven door een makelaar als pand dienen.
Het risico voor de belegger is veel hoger dan voor de makelaar. Hoewel, als de effecten riskant zijn, ze riskant zijn, zowel in het geval van directe investeringen als in het geval van een marginale aankoop. De belegger riskeert zijn aandeel in de transactie (marge), evenals het onderpand, dat vaak de vorige effecten is en alle mogelijke inkomsten uit de belegging.
Tijdens de margetransactie fungeert de makelaar als een zeer geïnteresseerde persoon, hij volgt nauwgezet de schommelingen van de aandelenkoersen op de margerekening. En wanneer de koersen van deze aandelen dalen, informeert hij de klant onmiddellijk of verkoopt hij de aandelen zelfs snel zelf door.
Het grootste risico van de makelaar hangt af van een adequate beoordeling van alle financiële middelen van de cliënt die als onderpand worden verstrekt. Het is belangrijk voor een makelaar om de liquiditeit van effecten te controleren. Als een marge-transactie wordt uitgevoerd door een nieuwe klant, is het noodzakelijk om deze correct schriftelijk uit te voeren met een leningsovereenkomst. Voor vaste klanten schrijven makelaars meestal de voorwaarden voor margehandel in het contract voor makelaarsdiensten voor.
Een marge-transactie afsluiten, onder welke voorwaarden. Gedwongen sluiting van een marge-transactie
Margetransacties van de makelaar en de klant kunnen als gesloten worden beschouwd wanneer een omgekeerde transactie wordt uitgevoerd (herhaalde aankoop of wederverkoop). In dit geval kunnen we praten over de bilaterale voltooiing van de transactie.
Maar vaak traceert de makelaar zelf open posities en regelt hij de omvang van de risico's.Wanneer de prijs van effecten gekocht tijdens een marge-transactie onder de marge daalt, heeft de makelaar het recht om de aandelen door te verkopen.
Een andere makelaar kan contact opnemen met de cliënt met de voorwaarde om de marge te verhogen als de cliënt het eigendom van gekochte effecten tijdens de transactie wil uitbreiden. Dit beroep wordt genoemd Marge oproep. Wanneer de belegger niet reageert of de hefboomwerking niet kan verminderen, heeft de makelaar het recht om bepaalde onderpandposities van de cliënt te sluiten.
In de makelaarspraktijk is er een regel met betrekking tot klanten die niet reageren op margestortingen. Als de makelaar niet weigert met een dergelijke onbetrouwbare belegger te werken, brengt hij hem over naar de lijst van risicovolle partners en kent hij een hefboom van 1: 1 toe.
De volgende dag sluit de makelaar hem uit van de lijst met klanten met een hoog risiconiveau en kent hem een hefboom van 1: 1 toe.
Boekhouding van margetransacties in kredietorganisaties
Het is vermeldenswaard dat de marginale transacties van de makelaar niet worden voorzien van voldoende regelgevende regelgeving in de boekhouding. In de boekhoudpraktijk zijn er verschillende methodologische oplossingen. Ze kunnen margetransacties documenteren.
In banken worden deze transacties vaak uitgevoerd als gewone handelsactiviteiten door onzekere positionering van een terugkoopovereenkomst. Of op basis van een leningsovereenkomst, waarvan de terugbetaling vervolgens wordt weergegeven in transacties met wederinkoop.
Veel meer verwarrend is het boe-proces. verantwoording van margin-transacties met verpande effecten.
In de juridische praktijk worden dergelijke transacties uitgevoerd met de sluiting van een lening- of grondstoffenleningovereenkomst. Margetransacties worden vanwege hun efficiëntie en dynamiek vaak uitgevoerd zonder een specifiek contract. Maar achteraf, voor het gemak van referentie. boekhouding wordt echter een leningovereenkomst gesloten, omdat deze als variabeler wordt beschouwd dan een leningovereenkomst voor basisproducten. Volgens de Staatscode maakt de niet-naleving van de schriftelijke vorm de leningsovereenkomst niet ongeldig.
Het financiële resultaat van margehandel, hoe de deelnemers aan de transactie inkomsten verdelen
De verdeling van inkomsten uit margehandel vindt op een interessante manier plaats.
In het geval van een positief (winstgevend) financieel resultaat, ontvangt de makelaar het volledige bedrag van de lening, zijn commissie voor de diensten van een tussenpersoon en rente op de lening voor alle lijnen van het gebruik van zijn middelen. De belegger ontvangt zijn aandeel in de transactie, dividenden op tijdens de transactie gekochte effecten en geld voor hun verkoop, minus de commissie van de makelaar en het bedrag van de makelaarslening.
In geval van een negatief (onrendabel) resultaat van een marginale transactie, vindt de afrekening van belangen onder het contract plaats. Meestal behoudt de makelaar zich het recht voor om onderpandeffecten van de klant te verkopen om zijn verliezen te dekken. Maar als het beleggingsverlies werd veroorzaakt door de geleidelijke waardevermindering van effecten, die de makelaar niet heeft gevolgd, heeft de belegger recht op compensatie voor zijn marge.
Vanwege het specifieke speculatieve karakter van margetransacties, bestaat elke dergelijke operatie uit twee delen: een positie openen en sluiten. Deze cyclus wordt volledige handel genoemd.
Margetransacties zijn speculatieve transacties. Ze stellen beleggers in staat grootschalige transacties met beperkte financiële middelen uit te voeren. Korte deals bieden de handelaar de mogelijkheid om snel inkomsten te genereren en zijn beleggingsportefeuille te vernieuwen. Maar tegelijkertijd is margehandel een riskant type aandelentransacties, dergelijke transacties hebben de zenuwen van meer dan één generatie handelaren en makelaars behoorlijk beschadigd.
Margehandel is ook alleen mogelijk in het geval van een relatief stabiele investeringsmarkt. In 2008 zijn bijvoorbeeld in de Russische Federatie en in een aantal andere landen wetten aangenomen die de handel in marges verbieden tot stabilisatie op de aandelen- en obligatiemarkten.In Rusland heeft het ministerie van Justitie deze verboden pas in de tweede helft van 2009 versoepeld en geliberaliseerd.