In einer Zeit instabiler wirtschaftlicher Lage wird das Problem des Wettbewerbs und des Gewichts des Unternehmens auf dem Markt für Waren und Dienstleistungen aufgrund der Unvollkommenheit des Bankensystems sowie der Krise aktueller denn je. Es ist kein Geheimnis, dass schwache Unternehmen mehr Voraussetzungen für einen ungünstigen Ausgang von Ereignissen haben - von der Insolvenz bis zur Insolvenz. Unter modernen Bedingungen besteht jedoch die Gefahr, dass auch stabile Organisationen versagen. Dank der von Wissenschaftlern auf dem Gebiet der Wirtschaftswissenschaften entwickelten Techniken kann die Insolvenz juristischer Personen vorhergesagt werden. Das ist zwar nicht so einfach, und oft ist das Ergebnis nicht absolut genau.
Voraussetzungen für die Feststellung des Konkurses
Die Tätigkeit von Wirtschaftswissenschaftlern zur Analyse der Zahlungsfähigkeit von Unternehmen wurde zum Ende des Zweiten Weltkriegs in den Vereinigten Staaten nachgefragt.
Dies ist auf einen Rückgang des Auftragsbestands für die Lieferung von Militärausrüstung und die ungleichmäßige Entwicklung der Unternehmen zurückzuführen.
Insolvenzmodelle würden somit zwangsläufig zu einer der Hauptkomponenten auf dem Weg zu einer gesunden Wirtschaftsentwicklung.
Die ersten Versuche spiegelten sich in einer qualitativen Forschungsmethode wider, die durch experimentelle Auswirkungen auf die Aktivitäten des Unternehmens durchgeführt wurde. Anschließend wurde die Herangehensweise an das Problem geändert, ohne den gewünschten Effekt zu erzielen.
Beginnen Sie also damit, Methoden zu entwickeln, die den Konkurs juristischer Personen bewerten.
Effektive Modellentwicklung
Dominante Rolle Bonitätsanalyse Unternehmen. Ohne die Verwendung allgemeiner Informationen, die nur auf Abschlüssen beruhen, ist dies jedoch nicht möglich. So finden verschiedene Faktorenmodelle der Insolvenzanalyse ihre Anwendung. Das wichtigste unter ihnen ist das Altman-Modell.
Gleichzeitig sollte man sich nicht in dem Urteil irren, dass Altmans Werke auf ein Schema beschränkt waren. Er entwickelte mehrere Ansätze zur Analyse der Solvabilität des Unternehmens, kombinierte diese mit einem statistischen Fokus und schlug verschiedene Optionen für Berechnungsmethoden vor.
So können wir unter anderem die Berechnung des Bonitätsindex - Z-Score sowie Zwei-, Fünf- und Sieben-Faktor-Modelle - feststellen.
Multidiskriminanzanalyse
Er bildete die Grundlage aller Modelle und schien für die notwendigen Berechnungen am relevantesten zu sein. Es wurde erstmals 1968 zur Berechnung möglicher Insolvenzrisiken vorgeschlagen und im Z-Score-Modell verwendet.
Sein Hauptprinzip war die Angabe der Wirtschaftsindikatoren des Unternehmens, die die Aktivitäten des Unternehmens vollständig widerspiegeln und den Grad des Insolvenzrisikos aufzeigen.
Bevor Edward Altman ein Z-Score-Modell erstellte, untersuchte er die finanziellen Aktivitäten von etwa 70 Unternehmen. Einige von ihnen setzten ihre Aktivitäten zum Zeitpunkt des Experiments fort, andere waren bereits bankrott gegangen. Nach der Untersuchung von mehr als 20 analytischen Koeffizienten und der Auswahl der wichtigsten Koeffizienten baute Altman eine multifaktorielle Abhängigkeit auf. Es ist charakteristisch, dass die zur Erstellung des Modells verwendeten Indikatoren die Effizienz des Unternehmens für den Berichtszeitraum angeben. Somit kann man leicht die Wahrscheinlichkeit eines Konkurses verfolgen.
Unvollkommenes Modell
Trotz seiner Einfachheit und Logik weist dieses Altman-Modell mehrere Nachteile auf. Beispielsweise kann es schwierig sein, Unternehmensdaten bereitzustellen. Nicht jedes Unternehmen ist zu Beginn seines Zusammenbruchs bereit, offen darüber zu sprechen. Aber selbst wenn die Informationen rechtzeitig zur Verfügung gestellt werden, gibt es keine Garantie dafür, dass sie zuverlässig sind.Darüber hinaus kann manchmal eine Kombination der gleichen Faktoren sowohl aus positiver als auch aus negativer Sicht betrachtet werden, weshalb es äußerst schwierig ist, über die Eindeutigkeit der Bewertung zu sprechen.
Fünf-Faktor-Altman-Modell
Dieses Modell ist eine der Variationen der Z-Score-Formel. Es besteht aus 5 Koeffizienten, anhand derer wir auf die Rentabilität des Unternehmens schließen können. Der Hauptunterschied zwischen diesem Modell besteht in seiner Relevanz für Unternehmen, die eine Aktienform haben und infolgedessen ihre eigenen Marktanteile ausgeben.
Im Allgemeinen wird es durch die folgenden Variablen dargestellt: x1 steht für Working Capital, x2 für einbehaltenes Einkommen, x3 für Betriebsergebnis, x4 für den Wert von Aktien am Markt und x5 für Umsatz.
Zusammengesetzt erscheint diese Formel vor uns:
Z = 1,2 · X1 + 1,4 · X2 + 3,3 · X3 + 0,6 · X4 + X5
Dank ihres Fünf-Faktoren-Altman-Modells können Sie den wahrscheinlichen Konkurs am genauesten vorhersagen. Fällt das Z-Modul beispielsweise auf einen Wert unter 1,8, kann mit einer Wahrscheinlichkeit von bis zu 100% von der Unrentabilität des Unternehmens gesprochen werden. Ist der Stand hingegen höher als 2,99, so ist das Risiko einer Unmöglichkeit der Schuldentilgung minimal.
Expertenmeinungen
Dieses Modell wurde jedoch von anderen Wissenschaftlern kritisiert. Wenn Sie sich das sorgfältig vorgelegte Formular angesehen haben, werden Sie feststellen, dass der Wert von x1 immer eine Managementkrise bedeutet, und x4, um über eine mögliche Finanzkrise zu sprechen. Die übrigen Variablen kennzeichnen die Wirtschaftskrise. 
Aus diesem Grund wird die Altman-Formel nicht korrekt kompiliert und das Modell selbst enthält eine Reihe von Ungenauigkeiten. Trotzdem wird es immer noch verwendet und ist sehr beliebt.
Sieben-Faktor-Modell
Nach dem Fünf-Faktor-Modell wurde ein Sieben-Faktor-Altman-Modell entwickelt. Es wird in der Praxis selten verwendet, obwohl es das genaueste ist. Die prognostizierbare Laufzeit beträgt fünf Jahre.
Der Grund für die mangelnde Nachfrage sind zu viele analytische Daten, die für eine einfache interessierte Person unmöglich zu beschaffen sind. Darüber hinaus kennzeichnen die zur Analyse vorgeschlagenen Koeffizienten, wie im Fall des Fünf-Faktoren-Modells, mehrere Arten von Krisen zur gleichen Zeit.
Fazit
Bei jedem Altman-Modell sollten die anderen Anfangsbedingungen berücksichtigt werden. Beispielsweise ist die in Unternehmen zur Zeit einer bereits entwickelten Wirtschaft angewandte Praxis unter den Bedingungen des russischen Wirtschaftssystems möglicherweise nicht anwendbar und sogar unlogisch. Trotz der scheinbaren Universalität des Ansatzes ist es wichtig, sich an die Kehrseite der Medaille zu erinnern. Die Genauigkeit der Prognose wird durch die Homogenität der Daten, die Besonderheiten des Unternehmens und seine Persönlichkeit bestimmt. Es sind diese Komponenten, die für eine absolut verlässliche Aussage über die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens nicht ausreichen.
Oft sind die erwarteten Indikatoren weit von der Realität entfernt, und ein Unternehmen, das auf weiteres Wachstum und Wohlstand setzt, erleidet einen Verlust nach dem anderen. Die Wirksamkeit der Insolvenzprüfung hängt somit nicht direkt von den abgeleiteten Formeln und entwickelten Modellen ab, sondern basiert auf einer Reihe von Indikatoren. Um die Risiken einer Insolvenz und einer späteren Insolvenz erfolgreich vorherzusagen, müssen Sie sich daran erinnern, dass Sie sich nicht nur auf die Ergebnisse verlassen müssen, die bei der Anwendung einer bestimmten Methode erzielt wurden.
