Od 19. storočia sa pôžičky považujú za dôležitý zdroj príjmov takmer pre všetky demokratické vlády.
Je to alternatívny spôsob, ako zvýšiť príjmy. To je spôsob, ktorým sú verejné výdavky financované v prípade rozpočtového deficitu.
V súčasnosti sa pôžičky od vlád stali obvyklou metódou verejného financovania.
Obr. 1 Pomer verejného dlhu k HDP v rôznych krajinách.
Vonkajší a vnútorný dlh
Vláda môže počas mimoriadnych udalostí čerpať pôžičky od bánk, organizácií a súkromných osôb v krajine alebo od medzinárodných inštitúcií a zahraničných štátov.
Pôžičky prijaté na domácom trhu sa nazývajú interný dlh, pôžičky od iných štátov alebo medzinárodné fondy - zahraničný dlh.
Za použitie vypožičaných prostriedkov vláda vypláca okrem istiny aj úroky veriteľom s pevnou úrokovou sadzbou v pravidelných intervaloch alebo na konci obdobia.
Použitie vypožičaných prostriedkov
Zdroje získané vo forme verejného dlhu sa môžu použiť na rôzne účely.
1. Pokrytie schodku rozpočtu
Štátne pôžičky sa používajú na odstránenie rozpočtového deficitu. Moderné vlády nemajú veľké akumulované hotovostné zostatky. Deficit rozpočtu je realitou našej doby takmer vo všetkých krajinách. Zásada finančného riadenia vyžaduje, aby ročné výdavky vlády boli kryté z ročných príjmov. Z dôvodu rôznych okolností však môže byť zisk z daňových a nedaňových zdrojov nižší ako skutočné výdavky. Za týchto okolností vláda využíva krátkodobé pôžičky v očakávaní výberu daní na preklenutie rozpočtových medzier.
2. Riadenie katastrof
Povodne, zemetrasenia a iné prírodné katastrofy môžu tiež vytvárať rozpočtové medzery. Vo vykorenených krajinách vznikajú veľké vonkajšie dlhy. Moderné tvrdenie je drahá záležitosť. Počas vojny nemusia byť všetky zdroje, ktoré má vláda k dispozícii, dostatočné na pokrytie obrovských vojenských nákladov.
Zavedenie dodatočných daní alebo zvýšenie sadzieb nad určité limity má katastrofálne následky pre hospodárstvo. Vláda preto priťahuje zahraničné pôžičky na krytie vojenských výdavkov.
3. Boj proti inflácii a nezamestnanosti
Depresia a nezamestnanosť sú zvyčajne spôsobené nedostatkom efektívneho dopytu v dôsledku nízkej hospodárskej aktivity.
Zvýšenie vládnych výdavkov financovaných pôžičkami sa používa na vytváranie a udržiavanie rozvojových projektov na zmiernenie účinkov hospodárskej krízy.Keynes obhajoval zvýšenie vládnych výdavkov financovaných skôr pôžičkami ako zdaňovaním ako najlepší spôsob riešenia depresie.
4. Zrýchlenie hospodárskeho rozvoja
Rozvoj hospodárstva, ktoré trpí nedostatkom kapitálu, zvyčajne závisí od vypožičaných prostriedkov na financovanie rôznych projektov a zvýšenie výrobnej kapacity hospodárstva.
Takéto investície posilňujú výrobnú základňu a zvyšujú výrobu tovaru a služieb. V budúcnosti bude môcť štát bez zvláštnych ťažkostí získavať finančné prostriedky na obsluhu a splácanie štátneho dlhu na úkor príjmov získaných v dôsledku hospodárskeho rastu.
5. Financovanie sociálnych projektov
Štátny dlh sa používa na financovanie, vytváranie a rozvoj sociálnych projektov - vzdelávanie a zdravotníctvo, ktoré nemôžu byť kryté tradičným zdrojom, napríklad zdaňovaním.
Doručovanie a splácanie verejného dlhu
Splácanie pôžičiek alebo ich nesplnenie predstavuje druh kontroly neplánovaného charakteru vládnych výdavkov.
Rovnakým spôsobom, ako je jednotlivec zodpovedný za splatenie svojho osobného dlhu, sú štáty povinné splatiť prijaté pôžičky. Vláda musí nájsť potrebné zdroje na splnenie svojich úverových záväzkov.
Naakumulovaný veľký objem finančných záväzkov krajiny má demoralizačný účinok na obyvateľstvo, okrem daňového zaťaženia, ktoré sa mu ukladá v súvislosti so službami a splácaním verejného dlhu.
Spôsoby splácania úveru
Pri vyrovnaní s veriteľmi má štát možnosť uplatniť tieto metódy:
- odmietnutie verejného dlhu;
- return;
- konverzia alebo konverzia;
- umorovanie dlhov;
- inflácia alebo expanzia meny;
- splatenie sériových dlhopisov;
- terminálna anuita;
- tvorba a použitie akumulačných fondov.
Zrieknutie sa verejného dlhu
Jedným z jednoduchých spôsobov, ako zmierniť bremeno dlhu, je opustiť ho. Vláda odmieta splácať úver a platiť úroky. Ide skôr o zničenie dlhu než o jeho splatenie.
To je nežiaduce a praktikuje sa zriedka. Zrieknutie sa zruší dôveru vo vládu. Krajiny, ktoré odmietnu splácať a splácať externý verejný dlh, stratia svoju úverovú bonitu. V budúcnosti bude pre štát veľmi ťažké získať pôžičku za primeranú úrokovú sadzbu na medzinárodnom kapitálovom trhu.
Je tiež nemorálny, pretože pôžička by sa získala z prostriedkov mobilizovaných od všetkých osôb, ktoré poberajú príjem v komunite. V extrémnych prípadoch však môže byť vláda donútená vzdať sa svojich záväzkov z vnútorného alebo vonkajšieho dlhu.
Toto opatrenie v histórii úverových vzťahov medzi štátmi používali vlády, ktoré sa dostali k moci v dôsledku vojenských prevratov, revolúcií alebo oslobodovacích vojen. Po nezávislosti USA odmietli zaplatiť dlhy Anglicka a Španielska. Sovietske Rusko v roku 1917 - podľa vnútorných a vonkajších záväzkov carskej vlády.
Zo všetkých spôsobov splácania a splácania verejného dlhu je neúspech najextrémnejším opatrením.
spiatočný
Týmto spôsobom sa starý dlh spláca na úkor nových pôžičiek, ktoré pritiahne vláda krajiny po splatnosti predchádzajúcich záväzkov alebo úrokov z nich. Štát, ktorý nemá prostriedky na splatenie dlhu, vydáva nové dlhopisy za rovnakých podmienok a nahrádza ich. Poskytuje to dočasné oslobodenie od záväzkov, nezhoršuje sa úverový rating krajiny a poskytuje sa dodatočný čas na získanie finančných prostriedkov.
Náklady na obsluhu verejného dlhu sa v tomto prípade zvyšujú o sumu nákladov na vydanie nových cenných papierov.
Konverzia alebo konverzia
Konverzia je tiež metóda návratu. Toto je proces výmeny starých dlhopisov za nové. Cieľom je v tomto prípade získať výhody vyplývajúce z novej zmluvy o pôžičke. Napríklad zníženie úrokových sadzieb, zmena splátkového kalendára a ďalšie podrobnosti.
Na rozdiel od splácania je konverzia vlastne metódou znižovania nákladov na obsluhu verejného dlhu.
Odkup dlhu
Táto metóda spočíva v spätnom odkúpení štátnych cenných papierov alebo operácií na otvorenom akciovom trhu.
Ak existuje nadmerný príjem, krajina ho vynakladá na nákup vlastných štátnych dlhopisov od veriteľov. Táto metóda je rozšírená v prípade dlhopisov domáceho vládneho dlhu, ktorých služba poskytuje možnosť predčasného splatenia.
Inflácia alebo expanzia meny
Vláda môže tiež splatiť dlh vydaním novej národnej meny alebo znehodnotením starej meny. Tento spôsob je možné splácať domáci vládny dlh. Má však mimoriadne negatívny vplyv na hospodárstvo krajiny, čo v ňom vytvára inflačnú situáciu.
Tento spôsob eliminácie domáceho dlhu podkopáva dôveru vlády. V budúcnosti bude pre neho ťažké požičiavať si prostriedky na domácom kapitálovom trhu.
Vrátenie sériových dlhopisov
Ide o metódu, v ktorej sa časť spláca každý rok z rozpočtových príjmov takým spôsobom, že sa celkový dlh eliminuje za určité obdobie.
V súlade s touto metódou vláda každoročne ustanovuje zrušenie malej časti dlhu. Táto metóda je možná iba vtedy, ak má vláda prebytok rozpočtu. Na vykonanie tohto procesu splácania sa vydané pôžičky vydávajú v súlade s ich dobami splatnosti.
Konečná anuita
Podľa tejto metódy sa plánujú ročné rozpočtové výdavky na obsluhu verejného dlhu. Spätné odkúpenie sa uskutoční v rovnakých častiach, ktoré zahŕňajú úroky aj istinu. Nazýva sa to aj metóda ročného splácania.
Vytváranie sporiacich fondov
Z celkových štátnych príjmov je časť prevedená do špeciálne vytvorených fondov. Suma akumulovaná v nich sa používa na splatenie dlhu. Toto je naj systematickejší a najlepší spôsob splácania dlhu. Jednoducho povedané, ide o vytvorenie a postupnú akumuláciu fondu, ktorá bude stačiť na:
1. Služby verejného dlhu pravidelne.
2. Plné splnenie úverových záväzkov v dohodnutej lehote.
Predpokladajme, že vláda vydá štátne pôžičky na výstavbu ropnej rafinérie. Tieto cenné papiere sú splatné do desiatich rokov. Zároveň sa vytvára fond na obsluhu verejného dlhu. Spotrebné dane z benzínu alebo jeho časti sa akumulujú na účte fondu. Počas výstavby závodu budú daňové príjmy s úrokmi postačovať na splatenie pôvodného dlhu.
Táto metóda je široko praktizovaná v mnohých krajinách sveta. Jednou z jeho nevýhod je, že vláda môže počas obdobia finančnej krízy bez váhania použiť akumulovaný fond na míňanie finančných prostriedkov na iné účely.
Právna úprava
Už viac ako storočie je verejný dlh neoddeliteľnou súčasťou rozpočtov väčšiny krajín. Právna úprava vzťahov medzi krajinou a jej veriteľmi sa riadi vnútroštátnymi zákonmi. Poskytovanie štátneho dlhu Ruskej federácie je upravené v článku 119 rozpočtového zákonníka krajiny.
