Téměř všechny státy se při provádění ekonomických transformací uchylují k externím půjčkám. Při řešení mnoha problémů je velmi užitečné racionální rozdělování a využívání těchto půjček. Vzhledem k omezené dostupnosti vlastních finančních rezerv však není vždy nebo nedostatečně efektivní využívat přijaté úvěry, porušení podmínek splácení vede k tomu, že zahraniční zahraniční dluh začíná růst. Dále tento fenomén zkoumáme podrobněji.
Světová situace
Na poměrně dlouhou dobu obsadila první místa na seznamu největších světových dlužníků země jako Argentina, Brazílie a Mexiko. Čína se v poslední době vyznačuje poměrně rychlou mírou růstu úvěrů. V asijském regionu zůstává mezi největšími dlužníky Jižní Korea, Indie a Turecko. Indonésie je také zahrnuta v tomto seznamu. Vládní dluh Ruské federace je také značný.
Předpoklady pro půjčky
Pokud jde o naši zemi, můžeme říci, že struktura veřejného dluhu a jeho objem odrážejí ekonomické a geopolitické problémy. Zaprvé je to kolaps SSSR, krize 90. let. Neméně důležitý je nedostatek důslednosti při provádění tržních transformací a složité vztahy se zahraničními věřiteli.
Problémy se splácením
Díky vyjednáváním o restrukturalizaci dluhu odepsal londýnský kreditní klub 30% ruskou půjčku. Vztahy mezi naší zemí a Mezinárodním měnovým fondem však stále zůstávají obtížné. Veřejný dluh soukromým společnostem zůstává nevyřešen. Relevantní je i problém splácení půjčky od rozvojových zemí z půjček poskytnutých během existence SSSR a účastníků SNS.
Formy závazků
Existují různé typy veřejného dluhu. V souladu se závazky přidělte:
- Úvěrové smlouvy a dohody s příslušnými organizacemi, zahraničními zeměmi a mezinárodními finančními korporacemi ve prospěch těchto dlužníků.
- Dohody o poskytování státních záruk, záruky plnění závazků třetími stranami.
- Cenné papíry vydané jménem Ruské federace.
- Opakovaná registrace vypůjčených závazků třetích osob do státního dluhu Ruské federace na základě příslušných zákonů.
- Smlouvy a dohody o reorganizaci a prodloužení vypůjčených závazků z předchozích let.
Státní a obecní dluh jsou vzájemně propojeny. S rozpočtovým deficitem, dostupnými prostředky od právnických osob a občanů v zemi je nutné obrátit se na věřitele třetích stran.
Klasifikace úvěru
Tam je oddělení v závislosti na tom, kde je věřitel umístěn. Pokud je interní, bude dluh přiměřený. Půjčku lze poskytnout také ze zahraničí. V tomto případě to bude státní zahraniční dluh. Po dlouhou dobu nemohli domácí zákonodárci tuto klasifikaci přesně určit. Při rozdělení na typy veřejného dluhu položili poněkud pochybné znamení. Byla to měna. Vyjadřovala výpůjční závazky země. Události, které předcházely 17. srpna 1998, však s jistotou ukázaly, že rublská půjčka připisovaná zahraničním investorům není pouze domácím veřejným dluhem.
Půjčka může být také aktuální, pevná a kapitálová.V druhém případě se jedná o celkovou částku vydaných a nevymezených závazků země. Do této kategorie rovněž spadají zaručené půjčky od jiných stran, včetně naběhlého úroku, který se má vyplatit. Hlavním veřejným dluhem je nominální hodnota úvěrových závazků země. To také zahrnuje zaručené půjčky. Současný vládní dluh sestává z nadcházejících výdajů na výplatu věřitelů za všechny převzaté závazky. Patří sem také náklady na splacení těchto závazků, lhůta, ke které již došlo.
Státní a obecní dluh
Takové oddělení se provádí v souladu se stávajícími vládními úrovněmi. Přímo tedy rozlišují státní dluh Ruské federace a jejích subjektů. V druhém případě se jedná o povinnosti vydané místní (regionální) vládou.
Správa veřejného dluhu
Představuje soubor opatření, která úřady vyplatí věřitelům a splácí půjčky. Správa veřejného dluhu také zahrnuje změnu podmínek vydaných závazků, určení okolností vydávání nových cenných papírů. Formy, podle kterých jsou tyto činnosti prováděny, se mohou lišit. Řízení tak může provádět:
- Změny ve výnosu z úvěru - konverze.
- Prodloužení doby platnosti, úprava dalších podmínek.
- Kombinace jedné z několika půjček - konsolidace. Toto opatření stanoví snížení počtu typů současně oběžných cenných papírů. To výrazně zjednodušuje práci a také snižuje vládní výdaje podle dluhového systému.
- Přirovnávání několika dluhopisů předchozí půjčky striktně k jedné směně podle regresivního poměru.
- Odložená splátka úvěru. Takové opatření se použije za předpokladu, že další rozvoj operací souvisejících s vydáváním cenných papírů nemá pro zemi finanční účinnost. Stává se to, když vláda vydala příliš mnoho půjček a podmínky jejich vydání nebyly dostatečně ziskové. V těchto případech je významná část výnosu z prodeje dluhopisů na nové půjčky směřována na výplatu úroků z dříve vydaných závazků.
- Zrušení dluhu. V tomto případě vláda zcela odmítne půjčky. Tato forma vlády se používá v případech, kdy v zemi dochází ke státnímu převratu se změnou moci, nebo stát uznává její bankrot.
- Restrukturalizace úvěrových závazků. Pro Rusko je považováno za velmi důležité nahradit drahé a krátké dluhy levnými a dlouhými.
- Povinnost refinancování. V tomto případě je předchozí vládní dluh splacen vydáním nových půjček.
Tyto formuláře jsou považovány za obecné, bez ohledu na klasifikaci půjčky. Domácí veřejný dluh však není tak specifický.
Regulace úvěrových závazků vůči zahraničním věřitelům
Nadměrné zvýšení zahraničního dluhu může ohrozit bezpečnost země, ve skutečnosti může vést k jejímu bankrotu. Regulace půjček zahraničních věřitelů se provádí ve třech podobách:
- Finanční umístění. Tato metoda je považována za nejúčinnější. Zahrnuje financování investičních programů a rozvoj ekonomiky.
- Využití rozpočtu. V tomto případě se provádí financování výdajů a rozpočtový deficit. Patří sem také obsluha externího dluhu.
- Smíšené umístění.
V Rusku se používá druhá metoda. Považuje se za nejúčinnější ze všech. Řízení splátek externího dluhu lze provádět pomocí různých zdrojů. Zejména to mohou být rozpočtové fondy, devizové rezervy, přeměna závazků na akcie podniků, jakož i nové půjčky. Ten využívá vládu Ruské federace.
Regulační cíle
Rusko začíná pracovat na servisu veřejného dluhu. V tomto ohledu mají zásadní význam následující úkoly:
- Optimalizace úvěrové struktury: podle naléhavosti, ziskovosti, typů. Zejména je třeba přilákat dlouhodobé a střednědobé půjčky, rozšířit škálu používaných finančních nástrojů a emise, zohlednit poměr cizí měny a rublů.
- Využití programů a projektů financovaných prostřednictvím vázaných půjček.
- Konverze - výměna dluhu za národní měnu, výkup půjčky se slevou, směna za export, dluh, majetek.
- Správa externích aktiv. Má provádět inventarizaci majetku země v zahraničí, jakož i přímý návrat dluhů a zlata.
Regulace úvěrových závazků tuzemských věřitelů
Tento veřejný dluh Ruska je koordinován prostřednictvím předpovídání, plánování, analýzy a kontroly. Regulační zásady jsou založeny na těchto zásadách:
- Jednota účetnictví. Zahrnuje kontrolu nad všemi druhy cenných papírů vydávaných vládními orgány na všech úrovních.
- Bezpodmínečně. Má se za to, že zajišťuje včasné a přesné plnění vládních závazků vůči věřitelům a investorům bez stanovení dalších podmínek.
- Jednota úvěrové politiky. Zahrnuje jeden přístup do procesu řízení veřejného dluhu střediskem týkající se subjektů a obcí.
- Soudržnost. Jedná se o zajištění maximální možné rovnováhy zájmů dlužníka a věřitelů.
- Snížení rizika.
- Optimalita. Rozumí se tak, že se vytváří taková struktura veřejného dluhu, takže při plnění závazků jsou rizika a negativní dopady na ekonomiku minimální.
- Propagace. Zahrnuje poskytování včasných, úplných a spolehlivých informací o parametrech půjčky všem zúčastněným stranám.
Regulační metody
Obecně se předpokládá kontrola toho, jak jsou závazky, za které je ruský veřejný dluh poskytován:
- Vytvoření vhodné politiky.
- Definice hlavních ukazatelů a limitních parametrů dluhu.
- Vytváření prioritních oblastí pro využití přitažlivých zdrojů atd.
Stanovení politiky a horní hranice, kterou může mít ruský veřejný dluh, provádějí příslušné legislativní orgány. Tyto záležitosti upravují výkonné výbory. Při řízení veřejného dluhu se používají tyto metody:
- Refinancování
- Převod
- Konsolidace.
- Novation - dohoda mezi půjčující zemí a věřitelem o nahrazení okolností podle jedné dohody.
- Unifikace - rozhodnutí kombinovat několik dříve vydaných půjček.
- Odklad - konsolidace se současným odmítnutím platit příjem z půjčky.
- Výchozí Představuje úplné odmítnutí státní moci splácet dluh.
Jako hlavní úvěrové formuláře vyniká půjčka, která je charakterizována skutečností, že dočasně volné finanční prostředky držené obyvatelstvem, organizacemi a podniky jsou přitahovány k zaplnění schodku rozpočtu země vydáním a následným prodejem cenných papírů.
Domácí úvěrová aktivita
Je třeba poznamenat, že Rusko není jen dlužníkem. Úvěr bývalých socialistických a rozvojových zemí je nyní více než 120 miliard dolarů. Hlavní podíl vládního dluhu v tomto případě připadá na Vietnam, Kubu, Mongolsko, Indii, Libyi, Irák, Sýrii. V roce 1992 měla být Ruská federace převedena na operace splácení půjček ve výši 14,2 miliard dolarů. Skutečné příjmy činily zhruba dvě miliardy dolarů, přičemž většina dluhu je splacena na úkor tradičního zboží pro tyto země.
Tyto půjčky, vydané v rublech a amerických dolarech, nejsou kótovány na světových obchodních minimách. Důvodem je skutečnost, že smlouvy uváděly, že všechny žaloby na ně by měly být předmětem předběžné dohody. Postupně přicházejí prostředky z Argentiny, část Vietnamu se vyplácí. Splacení půjčky Indií se provádí dodávkou spotřebního zboží, bavlny, čaje. Vstup Ruské federace do Pařížského klubu věřitelských států měl pomoci zmírnit závazky vůči Vietnamu, Jemenu, Alžírsku a několika dalším zemím.
Naléhavost problému
Jako nástupce SSSR převzala Ruská federace povinnost splácet svůj zahraniční dluh. Od roku 1991 do roku 1998 země obdržela půjčky od zemí MMF, IBRD, EBRD a OECD. Celková částka činila v prvním případě více než 13,6 miliard dolarů, ve druhém 5,6, ve třetím 22. SSSR měl pozitivní pověst, protože byl dlužníkem, závazky byly plněny přesně podle plánu. Od roku 1992 však tato pravidla přestává být respektována. Rusko muselo zaplatit 19,6 miliardy a bylo skutečně přijato 2,6. Totéž se stalo v letech 1993 až 1995. V posledním desetiletí byla zaznamenána poměrně nebezpečná tendence ke zvyšování státního dluhu Ruské federace.
Navzdory světové praxi věřitelé Západu ne vždy brali v úvahu nízkou bonitu země. Jedním z nejdůležitějších problémů je potřeba dosáhnout vypořádání významné části příjmů z vývozu zboží do zahraničních bank a návratu tohoto kapitálu do jejich domoviny. Podle informací ze zahraničních publikací se zde ročně zpožďuje zhruba 15–17 milionů dolarů, řešení problému splnění závazků vůči zahraničnímu dluhu do značné míry závisí na obnovení důvěry v ruskou měnu a vytvoření příznivých podmínek pro investice. V případě, že bude stabilizace rublů prováděna aktivně, budou také překonány potíže se splácením půjček zahraničními půjčovateli.
